Kuidas Hiina hallata Yuan, ja milline on selle tegelik väärtus

USA valitsuse otsus märgistada Hiina valuuta manipuleerija   pärast Pekingi võimaldas jüaani nõrgendada viimase sümboolne 7-dollariline tasandil on tõstatanud küsimusi selle kohta, kui tihedalt valitseb valuuta,   ja selle tegelik väärtus.

KUIDAS HIINA SUUDAB JÜAANI JUHTIDA?

Komisjon on   People's Bank of China (PBOC) võimaldab jüaani kaubelda 2% vahemikus   umbes keskel punkti see fikseerib vastu dollar iga päev. See keskpunkt põhineb jüaani liikumisel eelmisel istungil ja liigub   hiina peamiste kaubanduspartnerite valuutades.

Samuti on aeg-ajalt kasutamata "vastutsüklilist tegurit", et kohandada keskel punkti ja sisaldavad potentsiaalselt suur kiiged sentiment.

Hiina ka säilitab rangekapitalikontrolli, ranged välisinvesteeringute kvoodid ja keerukas süsteem, mis haldab maismaal kauplemist ja mõjutab avamere jüaani aktiivsust, jättes jüaani tegeliku väärtuse avatuks   Tõlgendamine.

KUIDAS ON JÜAANI SUURTE VALUUTADE VASTU LÄINUD?

Globaalne   finantsturgudel kipuvad keskenduma jüaani vahetuskurss USA dollari, ja see oli tegelikult seotud greenback mitu Aastat. 2005. aastal ümberhinnatud rohkem kui 17%.

Alates 2018. aasta aprillis, kui Washington avaldas esimesed tariifid mõned hiina impordile, avamere jüaaniCNH =on langenud 11% võrreldes dollariga. Sel nädalal tabas rekordiliselt madal 7,1397.

Alates 2008, jüaani on tõusnud 3,7% võrreldes dollari ja hüppas 35% võrreldes euro, kuid madalseisust 13% võrreldes jeeni.

KUIDAS ON CFETS KORVi KÄITUS VIIMASTEL AASTATEL? 2015. a. lõpus   avaldas uue kaubandusekaaluga CFETS jüaani indeks, öeldes jüaani väärtus kajastama paremini oma kaubandust ja investeeringuid mitme riigiga,  mitte ainult Ameerika Ühendriigid.Alates 2017.  korv on 24 ja dollari kaal on 22,4%. Analüütikud ütlevad cfets-indeksi vahemiku säilitamine tagab, et Hiina ei ole võrreldes kaubanduspartneritega. Palju analüütikud kahtlustavad Peking on rahul CFETS indeks õõtsuv vahemikus 92–98, mis muudab valuuta liiga nõrgaks võrreldes Partnerid. Sel nädalal langes CFETS-indeks alla 92 madalaima tasemeni on salvestatud.

Kas PBOC sekkub?

Hiina   keskpank sekkub harva otse valuutaturgudele,   kuid tavaliselt tegutseb riigiomanduses olevate pankade kaudu, lisaks   rahaturuoperatsioonide ja selle kopsakaid välisvaluutareserve.

PBOC on mõjutada ka offshore-turge mitmel viisil, sealhulgas jüaani nomineeritud arvete kavandatud ja tsükliväline müük Hongkongis, mis kauplejate sõnul võib imada likviidsust ja peatada spekulatiivset   valuuta lühikeseks müük.

Varem Hiina põles läbi $ 1000000000 välisvaluuta reservid võidelda   kulumiootuste vastu, mis on seotud järsu ühekordse devalveerimis 2015. aastal. Sellest ajast alates on see piiranud kapitali väljavoolu, soodustades samal ajal välisinvestorite suuremat sissevoolu Hiina   aktsiate ja võlakirjade ga.

Kas jüaan on alahinnatud?

Põhineb tegelik efektiivne vahetuskurss (REER), mis mõõdab valuuta   väärtus, mida on kaalutud tema peamiste kaubanduspartnerite omaga pärast   inflatsiooniga kohanedes on jüaan lähedal, kui mitte veidi tugevamale   kui selle pikaajaline keskmine.

Aastaandmed näitab, et 2018. viimase nelja aasta jooksul, vastavalt Rahvusvahelise Panga   Tasakaalustused.

Igakuine   andmed näitavad, et juuni lõpus oli jüaani REER 4,9% kõrgem kui   viimase kümne aasta jooksul ja 13,4% üle selle 15 aasta keskmise. Sisse   võrreldes oli dollari REER 11,2% kõrgem kui 10 aasta keskmine ja   10,3% üle 15 aasta keskmise.

"Tõeline efektiivne vahetuskurss on üks võrdlusalus ja selle meetme puhul on jüaan tundub üsna hinnatud hetkel," ütles Julian Evans-Pritchard, vanem Hiina majandusteadlane Capital Economicsis Singapuris.